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第三，第二阶段：负债压力击穿，集中出清（2026年Q4-2027年Q1）出清条件：现货价长期低于4.5万元/吨，持续账面亏损，高负债利息耗尽现金储备。
此外，杰夫：根源在于AI引发的供给端变革。成本降低带动产量攀升。
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